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走势已定!11月钢价还要跌200!

2019/10/30 8:50:44   来源:中钢网   字体: [大][中][小]   分享

  “银十”即将结束,回顾十月行情不温不火,钢材价格整体下移,根据中钢网平台数据,螺纹钢均价跌幅近100,热卷均价跌80左右。钢坯本月下跌60至3340元/吨,旺季行情并未兑现,11月钢铁行业将继续负重前行,在宏观经济承压,采暖季环保趋紧,以及淡季需求放缓等多重因素的综合影响下,预计钢价仍有百元左右的下跌空间。

  一、行情回顾:十月钢价小幅下跌

  今年的“银十”行情在国庆70周年的欢庆中画上了句号,节后随着钢厂的集中复产,产量骤增,市场悲观情绪再起。全球经济放缓和国内经济承压,加大了市场对期货01合约的悲观预期,黑色系整体下行,现货跟随走弱,期螺和热卷跌幅均超100,现货市场,根据中钢网平台数据显示,全国主要市场螺纹钢均价跌幅达到100,热卷跌幅逾80。

 

  从全年钢价走势来看,下半年高点出现在7月,9月的一波阶段性反弹,螺纹波动明显,有近200元的高度,而板材反弹十分有限,7月之后整体呈现下降趋势。这与制造业下滑,尤其是汽车行业整体下行有关。

  

  从期货盘面来看,十月前两周持续回落,最大跌幅近200,且接近8月低位,钢价阶段性触底后在上周企稳回升,不过上行动力有限。且现货并未跟随上涨,本周临近月末,巨额逆回购集中到期,市场资金偏紧,贸易商谨慎观望,仍以出货为主。市场情绪将影响即将到来的11月淡季行情。

  二、库存变动:10月降库明显,11月预计收窄

  根据中钢协发布的10月库存数据,2019年10月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续下降,其中热轧卷板库存略有增加,其余4个品种库存均呈下降走势,其中螺纹钢库存降幅最大,环比下降超过10%。本月库存总量1256万吨,环比减少75万吨,下降5。6%;其中钢材市场库存总量1174万吨,环比减少65万吨,下降5。3%,港口库存82万吨,环比减少9万吨,下降10。3%。

  

  分品种来看:

  【螺纹钢】本月库存488万吨,比上月减少70万吨,下降12.6%。其中钢材市场库存474万吨,比上月减少64万吨,港口库存14万吨,比上月减少6万吨。

  【线材】本月库存296万吨,比上月减少6万吨,下降1.8%。其中钢材市场库存286万吨,比上月减少4万吨;港口库存10万吨,比上月减少1万吨。

  【热卷】热轧卷板本月库存183万吨,比上月增加5万吨,上升2。9%。其中钢材市场库存165万吨,比上月增加5万吨,港口库存18万吨,比上月增加1万吨。

  【中厚板】中厚板本月库存97万吨,比上月减少1万吨,下降1。4%。其中钢材市场库存85万吨,比上月减少1万吨,港口库存12万吨,比上月减少1万吨。

  

  螺纹钢库存变动

  热卷库存变动

  从过去三年钢材库存总量的变动来看,进入11月库存降幅会明显增大,这与采暖季限产有关,而今年下半年库存峰值出现在8月,全年来看,库存和产量的峰值已过,11月库存将保持下降趋势,但由于今年冬季环保限产不再“一刀切”,且需求将逐步进入淡季行情,预计降幅会有所收窄。

  三、产需结构:供强需弱转向供需两弱

  1. 产量增速或将放缓

  根据国家统计局数据,我国9月粗钢产量8277万吨,同比增长2。2%;1-9月粗钢产量74,782万吨,同比增长8。4%。10月以来,钢厂集中复产,产量在前两周涨幅较大,最近一周数据显示,钢材总产量为1016。2,周环比下降10万吨,其中热卷产量306。25万吨,下降10。95万吨,其余品种降幅并不明显,总体产量依然维持高位。

  值得一提的是,全球经济放缓,令国际钢价普遍下滑,目前我国出口钢材并不具备价格优势,近几个月出口明显下滑,而钢坯和成材进口增加,国际钢价开始冲击国内市场。增加国内钢材供应的同时,压低钢材价格。

  对于11月钢材产量,一方面,供应过剩的压力仍然存在,仍有小幅上涨的空间。另一方面,进入采暖季,环保限产加严,且部分钢厂将进入年度检修期,产量会有所控制,大幅攀升的概率比较小。

  最新消息:

  淮钢特钢计划自11月初对4#、3#高炉进行轮检,为期70天,预计2020年1月上旬结束,预计影响铁水产量12-14万吨,其中影响11月铁水产量6万吨左右;同期一座70吨电炉自11月初检修20天,预计影响粗钢产量4万吨左右。

北京赛车pk10开奖  轧线方面:二轧自11月初检修25天,预计影响Φ13-50mm棒材产量5万吨左右;

  四轧自11月底检修20天,预计影响Φ80-300mm棒材产量4万吨左右;

  三轧自12月下旬检修18天,预计影响φ60-80mm棒材产量3。5万吨左右。

  具体检修内容,以钢厂排产为准。
 

  2. 需求走弱 韧性仍在

  房地产投资:据统计局数据,2019年1—9月份,全国房地产开发投资98008亿元,同比增长10.5%,增速与1—8月份持平。房地产投资虽呈下行趋势,但因存量土地基数较大,韧性仍在,对建材需求有一定支撑。

  基建投资:基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.5%,增速比1-8月加快0.3个百分点。其中,铁路运输业投资增长9.8%,增速回落1.2个百分点;道路运输业投资增长7.9%,增速加快0.2个百分点;水利管理业投资增长1.9%,增速加快1.2个百分点;公共设施管理业投资增长0.9%,1—8月份为下降0.3%。

  制造业:9月制造业同比增长5.6%,加快1.3个百分点,1-9月同比增长5.9%。分行业来看,汽车制造业增长0.5%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.7%,电气机械和器材制造业增长12.1%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.4%。值得注意的是,9月,新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆,比上年同期分别下降29.9%和34.2%。汽车市场总体仍显低迷。

  综合来看,北京赛车pk10开奖宏观经济承压背景下,用钢需求整体下滑,制造业今年以来整体疲弱,尤其是汽车产业下滑对板材的需求减弱。而房地产调控使房地产投资呈现下行趋势,进入11月,需求端将主要依靠基建投资发力,目前来看,四季度“稳经济”在专项债提速的背景下,有望继续保持增长态势,需求在年底前仍具一定韧性。

  四、原料端支撑减弱

  10月以来,原料端整体呈现弱势调整。

  唐山普方坯10月下调60至3340元/吨。库存方面,截止10月24日,唐山象屿、海翼和物产三个主要钢坯库存降至14。68万吨,连续6周出现降库,表现出供需两弱的态势。不过,

  由于国际钢坯和国内市场价格倒挂,随着进口的上升,后市仍有下降空间。

  铁矿石方面,10月震荡下行,三季报显示,国外三大矿商供应加快,而需求端由于利润收窄和冬季限产,在即将到来的11月回升空间不大,铁矿石整体将保持下行趋势,11月震荡走弱。

  焦炭库存保持高位,10月震荡下行,11月需求减弱的背景下有继续下移的空间。

  整体来看,11月原料端保持震荡偏弱的走势,对钢价的支撑将继续减弱。

北京赛车pk10开奖  五、宏观经济承压货币调控有限

  从今年前三季度GDP数据来看,经济下行压力显著,前三季度国内生产总值增长6.2%,尽管符合6%-6.5%的目标区间,但在全年目标冲刺和收官之际,从中央到地方都把稳增长放在首位。毫无疑问,政策托底将最大程度的发挥专项债对基建投资拉动。此外,近日发改委联合14部门印发的《先进制造业与现代服务业深度融合发展的实施意见》,也体现了制造业强国之路的政策扶持。显然,积极的财政政策将在未来两个月持续发力。

  但从当前的通胀因素考虑,货币政策的调控空间有所受限。本周有近六千亿元央行逆回购集中到期,10月货币市场利率中枢有所上移,值得关注的是,本周四凌晨两点美联储利率决议大概率继续降息25个基点。虽然目前我国央行降息概率不大,但市场人士普遍认为,为对冲流动性风险和保持人民币汇率稳定,定向中期借贷便利(TMLF)或有操作。

  总体预判:

  告别未能兑现的“银十”行情,也意味着旺季的结束和淡季的开启。一方面,钢材的供应仍有小幅上涨的空间,但受到采暖季限产的影响,涨幅有限。另一方面,需求逐步转弱,今年冬季提前,11月上旬赶工潮或仍有一定的释放空间,但随着冬季天气的变化,需求将逐步趋弱。因此,我们预判11月钢价仍有下跌空间,100-200左右。

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